元朝末年，政治腐敗，民不聊生，各地羣雄爭相起義，逐鹿中原。當時江湖上傳聞有一柄屠龍刀和一把倚天劍，說得刀者即爲武林至尊，能號令天下，爲得劍者方能與之爭鋒。武林各大門派爲了一統江湖，爭霸天下，莫不對這兩件寶物垂涎三尺，它們你爭我奪，爾虞我詐，從而掀起陣陣腥風血雨，江湖再無寧日。武當弟子張翠山與天鷹教教主之女殷素素，一正一邪，因屠龍刀而相遇相戀，最後亦因屠龍刀而先後自盡。他們的兒子張無忌長大成人後，因緣際會成爲明教教主，同時取得屠龍寶刀，號召羣雄，共圖推翻元室大業。可惜，張無忌竟然重蹈父親覆轍，愛上一個他不應該愛上的姑娘——元朝郡主趙敏。趙敏志比男兒，爲保元室江山，一直從事毀滅中原各大幫派和剿滅明教這股反叛力量的勾當，但其後卻不能自拔的愛上張無忌這位明教教主，英雄氣短，兒女情長，趙敏甘爲愛情拋棄尊貴地位及背叛父親，但對張無忌傾心的又何止她一人？倚天劍的主人，峨嵋派掌門周芷若，與張無忌青梅竹馬，對他情根早種，爲了得回意中人，也爲了完成抗元大業，不惜一切對付趙敏，兩件寶物，一段糾纏不清的三角愛戀。
宋青書爲防止周芷若與自己的父親宋遠橋互相殘殺而不幸身亡，芷若悔悟，並決心完成師傅未完成的遺願，光大峨眉，與張無忌比試，最後經張三丰點化後去除魔障，出家爲尼。朱元璋爲篡奪明教教主不惜一切手段對付張無忌，並先後害死了張無忌的外公和舅舅以及楊逍，還想殺掉趙敏滅口。後被範遙識破，張無忌和趙敏想殺掉朱元璋，最終爲了天下蒼生而放棄。張無忌最後辭去了明教教主，攜趙敏歸隱，過着神仙般的生活。
該版本的楊紀戀被認爲是表現最爲出色的。孫興扮演的光明左使楊逍被譽爲金庸武俠劇裏最勁的配角，這個狂放又灑脫、霸氣又溫柔、多情又專情的楊左使迷倒了千萬少女。潘儀君扮演的紀曉芙也非常惹眼，雖演技還微微有點生澀，但這種生澀卻恰好詮釋了不諳世事的娥嵋女俠紀曉芙，其外形很合適紀曉芙，“身材高挑，膚色雪白的美貌女郎”幾乎就是潘儀君的寫照。她演的紀曉芙，外柔內剛，善良耿直。尤其是蝴蝶谷外斃命那一場，沒有一個“紀曉芙”會比她演得更好了，眼神中從掙扎到堅定，那種訴不完道不盡的深情，讓觀者深切的體會到了楊逍當時的心情。金庸曾評價楊佩佩，說自己的作品搬上熒屏，最好的就是楊佩佩拍的。楊佩佩認爲金庸評價的最好的作品是這一部《倚天屠龍記》。且金庸親口點評周海媚是當時最令他滿意的周芷若扮演者。
