2001—2011年是白銀的十年超級大牛市，前7年的上漲力量主要來自工業需求，中國的新興電子工業，特別是光伏產業的急劇發展，直接推升了國際白銀價格由每盎司4美元上漲至每盎司15美元，之後全球急劇擴張的投資需求，則進一步加劇了白銀的需求短缺，2007年之後，白銀價格振盪加速上漲至每盎司49美元，價格連續翻番。不過，中國的光伏產業，在經過十年的輝煌發展後，現在深陷困境，舉步維艱。
對白銀工業需求的影響
白銀是貴金屬，也是重要的工業用品，電子電器領域佔據了世界白銀工業消費的54%，而太陽能光伏產業，則是近幾年白銀需求的生力軍，佔據了白銀工業總需求的16%。
幾乎90%的晶硅光伏太陽能電池都需要用到銀漿。銀漿主要用於聚集電子，並將電子傳輸到組件外部，進而實現發電。太陽能光伏組件灌封硅膠後，在表面塗上一層銀，能達到最佳的吸收太陽光熱的效果。由於最佳的導熱、導電性能，白銀也被應用於太陽能電路板中，半導體和電纜殼等產品中均包含了少量的銀。
未來新型電池的開發方向主要是銀漿電池。這種電池沒有汞污染，而且電池的電能儲備特別大。白銀在新興材料上的用量持續增加，其中在銀漿電池上的用量最大。2011年，中國就從德國進口了銀漿3.6億美元。
世界白銀協會稱，預計到2015年，白銀在光伏產業中的應用將自2011年的6000萬盎司增長至1億盎司。
對白銀價格的影響
光伏產業對白銀的工業需求，曾成爲推動白銀價格十年大牛市的重要力量，產業發展初期時的巨大利潤率（國內光伏行業利潤率曾高達139％），令光伏企業並不太在意白銀絕對價格的高低，這一度也促進了國內白銀冶煉加工業的快速發展。但進入今年後的光伏產業寒意陡生，令白銀的工業需求受到打擊。
中國是全球最大的光伏組件生產國，但現在的整個光伏產業幾近破產，企業的減產、停產、倒閉，直接降低了白銀的工業需求，即使國家推出了振興產業的配套政策，但從政策細節的落實到整個行業洗牌完畢、恢復生產，還需要大量的時間。而在這漫長的期間，光伏產業對白銀的工業需求是不會馬上回轉的，可能還會持續萎縮一段時期，這將令白銀價格承壓。
投資需求是影響白銀價格的另一重要力量，貨幣的超發和貶值是這一力量存在的重要前提。QE1的推出，白銀大漲了150%，QE2的推出，白銀大漲了80%，但QE3推出後，白銀只漲了35％。漲幅依次降低，白銀避險保值的投資需求已經越來越低。
美國的超低利率政策將延續至2015年年中。在這期間，美國將平穩度過“財政懸崖”危機，並且經濟會繼續增長，就業率會穩中有升，這將加大美元升值的壓力。這就意味着，2015年之前，美聯儲不會再度降息或再推出新的QE4。相反，2015年之後，美聯儲有可能會因美國經濟持續好轉、美國銀行業逐步積極放貸而開始回收市場的流動性，即持續加息，這將極大打擊黃金、白銀的投資需求，令市場承壓。
國內已經批准了黃金ETF基金的設立。預計未來國內還會推出白銀的ETF基金，這將增加未來白銀的投資需求，又會成爲銀價走強的另一內因。
預計中國的光伏產業在經過大約一年左右的時間後，會再次快速平穩地發展，對白銀的工業需求會進一步恢復，並且未來還會繼續加大。屆時，工業需求的絕對增長和投資需求的相對減弱將會中和，應會對白銀價格提供溫和的支撐，未來數年白銀價格將會高位振盪。
但僅就目前缺乏利多刺激的市場狀況來說，在全球光伏產業步入明顯的恢復性發展之前，白銀價格維持偏弱振盪的可能性較大。在年內僅餘的兩個月裏，價格於弱式平衡中，依據技術走勢振盪向上的可能性較大。
